九号机器人上市科创板的514天

创作者 | 王宏量商厨

制作 | 雷锋网产业链组

2020年9月22日，历经514天，九号机器人较终在中国科创板上市。

在这段时间，九号机器人经历过递交招股说明书、中断审批、修复审理、公司改名……，多重阻拦，最后成为中国第一家根据发售CDR方式。

一个关键技术精英团队源于苏大、创立2年位居电动平衡车行业第一，以后默默地多年来的九号机器人也许没有想到，就在那其寻找科创板上市之时，只因在其中诸多事件出现意外变成科创板“话题讨论之首”。

做为第一家根据发售CDR方式登录科创板，与此同时又因为本身业务流程独特性经过众多曲折的高科技企业，关注着、怀疑、强烈反响声中，九号机器人度过生命里非常重要的514天。

科创板第一例CDR发生

什么叫CDR？

这还得从中国证劵局势谈起。

先前，在中国A股或中国香港股市上市相对性在海外上市约束条件比较多，例如对总计获利的规定、不兼容股权激励机制等，天随人愿在中国上市。

比如，阿里巴巴2014年在国外上市前，也曾对中国香港股市递交上市申请办理，但也也正是因为当初中国香港股市不可以网络投票体制，阿里巴巴最后较终选择了在国外上市。

CDR，也称为“中国存托凭证”，可以这么说恰好是给这些在境重返A股上市的一种关键方式。自然，这一方式也适用于九号机器人那样注册地址在境外、。

在科创板《上市标准》中，对于这一点也是有明确规定：

容许合发行股票或存托（即CDR）在科创板上市……

什么叫合乎科创板定位企业？

科创板优先支持符合我国发展战略、提升关键技术、认可度强的科技型企业；

归属于新一代信息技术、高端装备制造、新型材料、新能源技术、绿色环保及其生物技术等国家高新技术和战略新兴产业的科技型企业；

互联网技术、大数据技术、云计算技术、人工智能技术加工制造业紧密结合的科技型企业。

能够看见，科创着重强调的二点正顾名思义：高新科技、自主创新。

从这几点来说，以机器人技术性发家，出世在这个时代，甚至是在电动平衡车行业已经是佼佼者的九号机器人可以说是非常满足条件。

也正因为如此，当阿里巴巴、网易游戏、京东等互联网大佬近几年来陆续回中国香港股市上市时，九号机器人都将自己家的IPO方案全面实施。

2019年4月17日，上海交易所审理九号机器人科创板上市申请办理。

截至当天，上海交易所办理的81家申请办理科创板上市的企业当中，九号机器人是唯一一家海外申请注册、拟通过CDR方式，也决定其下一步将会碰到更加严格的上市咨询步骤。

一场虚惊

九号机器人上市信息一经发布，即备受瞩目。

在这以前，你可能会不是很了解这一家看起来毫不起眼企业，但是你一定知道他的代表作品：小米手机（九号）电动平衡车。

自然，九号机器人不仅仅有这一款电动平衡车，目前有数十款商品，登过央视春晚、登过阅兵仪式，尽管在顾客印象里传播广度并不大，但已是电动平衡车、电动滑板车行业绝对性头部玩家。

但是，就这样一家，在科创板上市环节中，艰辛颇有。

尤其是在5月12日还亲身经历“中断审批”，直至8月13才又“重启”上市方案。

做为科创板第一例拟通过CDR，再次回归六日后，又面临上海交易所的上市了解。

2019年8月19日，上海交易所对九号机器人明确提出上市咨询，据 息表明，上海交易所共给出了71种情况，在其中不乏有备受工业界关心的问题：

第一，是不是对小米手机（以及关联企业）存在重大依靠？

，应对上市咨询时，这是一个难以避开问题。

不论是在回收电动平衡车开山鼻祖Segway，还是发布千块电动平衡车的关键所在历史节点事故中，都能看到小米的产品影子。何况，小米手机又做为九号机器人的主要出资方，又拥有10.91%股权。

，在过去三年（2017、2018、2019年1-6月）中，九号机器人与小米集团的关联方交易各自占本期主营业务收入的73.76%、5 %、47.32%。

从招股说明书上给的之上数据信息能够看到的就是：九号机器人与小米的产品关系收益慢慢减少。

官方网在回答咨询的时候也表明，“报告期，外国投资者自主品牌主营业务收入经营规模不断发展，与小米集团关系销售占比总体呈减少发展趋势，关系购置占非常低（不得超过2%）。”

即使如此，关联销售依然在50%上下，更何况2019年的信息仅仅六个月的数据信息……

从九号机器人本身业务开拓来说，也更加重视自有品牌和自有渠道。以去年底公布的智能电动汽车——「九号电动式」为例子，九号机器人乃至为这一线下特性很强的商品构建了自己家的线下门店，乃至于今年4月向社会公布开拓199 线下实体店，全力扩展了已有线下门店。

在更多的销售市场眼前、上市后，够货发展明星企业慢慢寻找更强大的主体性成为了发展趋势。

第二，通行权难题。

大家都知道，电动平衡车、电动滑板车在很多城市并没有通行权，尤其是在中国，包含北京市、上海市等地区都已颁布严禁产品类别上道的相关规定。

可以这么说，在通过较开始的新产品层出创业风潮后，全国各地针对这一被群众普遍作为交通工具的商品并未构建起一套完善标准的情形下，应对屡被媒体爆料交通事情，有关部门选了优先严禁。

即便如此，据雷锋网熟悉，现阶段尽管已经有有关限令颁布，但即便是在“雷区”，依然还是能够看见电动平衡车、电动滑板车被游戏玩家骑车上道。

一边是管控，一边是随意，客户怎样选？

做为电动滑板车、电动平衡车领域头部玩家，从九号机器人发布的（2017、2018、2019年1-6月）销售数据来说，82.41万部、231.12万部、112.49万部，好像并没有遭受现行政策监管危害。

九号机器人在回答咨询中有关问题的时候也强调，“企业现阶段关键市场开拓方位为美国、欧洲地区、非洲地区等海外地区，关键市场销售地域均为并未实行限定电动平衡车、电动滑板车上道要求或已经容许满足条件的电动平衡车、电动滑板车上道的国家和地区。”

除此之外，雷锋网都了解到，九号机器人现阶段也一直有加入到我国、国际性有关电动平衡车标准制定。自然，这种标准的制定将是一场真正意义上的攻坚战。

第三，盈利问题。

有关九号机器人的盈利问题，都是深受新闻媒体怀疑的地方，各种新闻中由此可见九号机器人“三年亏本近30亿”的骇人听闻文章标题。

这一信息内容恰好是来源于九号机器人招股说明书上对纯利润的公布：

报告期，公司净利润分别是-62726.81万余元、-179927.81万 元及-45908.77万余元。

三项求和，近-30亿（-28.8561亿）。

这个不是一道到底有多难的小学算术题，难就难在怎样看待那样巨大金额的负纯利润。

对于此事，九号机器人在招股说明书中实际上已经有表述：报告期，公司净资产、净利润为负主要系认股权证、可转换债券等公允价值变动损益表造成。

九号机器人还因此尤其算了吧一笔账，假如“去除公允价值变动损害”后，这两年的纯利润均为正。

为何二者差别会这么大？

在回答咨询中有关问题时，官方网都做了详细的解释：

企业公开发行的可转换可赎回优先债券均是以公允价值计量的金融负债，其公允价值变动计入当期损益。该公允价值变动损害于其确定期内不会有具体的资金排出，所以造成企业历期纯利润与生产经营所产生的净现金流量差异很大。

简言之，便是在还没上市时，已将不会产生现金流金融负债算入了纯利润中。

这样算下来来，实际上企业盈利并没有传闻中的那般骇人听闻。反是行业里对招股说明书中数据的各类讲解，给许多网上吃瓜群众产生一丝茶余饭后谈论话题。

第四，公司名字是不是和从业业务流程不符合？

九号机器人很有可能没有想到，恰好是这一看起来特别简单的、名字问题，将成为困惑其全部上市筹备期的一个备受关心的问题。

改名事件

九号机器人的名称是怎样而成的呢？

其实这也是因为九号机器人较开始注册地址在海外（开曼群岛），那时候企业海外发售行为主体全称是Ninebot Limited，而Ninebot并没精确的汉语释意，因此被拆除分成nine（九号）与robot（机器人）的英语单词组成。企业中文名也由此而来。

这就是在回应上海证券交易所咨询中官方规范观点。

但是，九号机器人到底是不是一家机器人企业，这一点在多数人眼中，仍然是种情况。

也就是在本次上市环节中，“公司名字是不是和从事职业不符合，名字存不存在虚假性”变成饱受争议问题。

从企业二位关键创办人从事环境来说，王野和高禄峰从大学比赛项目就接触了机器人，在创立九号机器人以前，王野更在专业产品研发工程爆破机器人、文化教育机器人的博创强盛任CEO。

在创立九号机器人后，电动平衡车、电动滑板车上运用的其实也是团队里积累出来的机器人行业理论知识和相关应用，乃至后来又与intel一同公布了一款电动平衡车机器人路萌，接着也有进一步进到派送机器人领域内的产品类别。

但是，在九号机器人招股说明书中公布资料显示：

报告期，企业智能化服务机器人营收占比均小于0.5%，而智能化电动平衡车系列产品和智能电动滑板车系列产品营收占比超出90%。

先前，雷锋网在和九号机器人创始团队数次沟通交流环节中也发现了，做机器人一直都是他的理想，乃至从企业成立以来再到后来路萌、派送机器人S1/S2/X1等商品科研投入一直未断，但不可否认的是是指：

九号机器人的机器人业务流程至今仍要依靠电动平衡车和电动滑板车所积累下来的网络资源、技术实力、乃至资产做资金投入。

那样，最后难题集中在：电动平衡车是否为机器人范围？

九号机器人在回答咨询中指出：

公司及企业主营产品已经被权威部门定性为机器人行业范围，国际性和国内标准化组织在制订电动平衡车技术标准时均以机器人调研组做为编写核心企业。

即使如此，在大家的眼中，电动平衡车仍无法与我们一般了解里的机器人一概而论。

这便类似九号机器人创办人王野去年12月九号电动式新品发布会中对智能产品的认知——将来10年，每一个硬件配置都会成为智能产品，所有车都会是机器人……

但是，电动平衡车是不是如今会被划入为机器人呢？

至今仍没有任何一个机构并对有严谨界定。

反是在中国计算机学会公布的《我国机器人产业发展报告 2019》中，将九号机器人一并列入智能化家庭用服务项目机器人和智能公共文化服务机器人行业……

即便如此，在九号机器人在今年的6月12日成功过会议后，依然被规定“进一步采取有效措施，名字对投资人的欺诈，名字及通称可以精确体现业务流程本质。”

九号机器人在7月21日提交注册时，终究还是将中文名字从“九号机器人”改名为“”。

也禁不住让人感慨，九号机器人什么时候才能还有机器人的“味儿”？

融资20亿，要做什么？

尽管历经波折，最后九号机器人或是如愿以偿，成功在科创板上市。

上海交易所官方消息表明，2020年9月22日，九号机器人（或者说“”）科创板申请注册起效，终于结束了她们514天上市之行，九号机器人的创始团队已经赶赴电影路演。

尽管电影路演仍在火热进行中，但是，此后前招股说明书中数据显示，九号机器人本次上市拟融资约20.77亿，在其中5亿用于智能电动汽车辆新项目、5亿用于Segway年产量8万部非道路带步车新项目（电动平衡车、电动滑板车）、3.8亿用以研发基地基本建设、1.9亿用以智能配送机器人研发及产业发展开发规划、5亿为补充流动资金。

能够看见，九号机器人在重视智能配送机器人产品研发、并成为长期性项目投入的前提下，也将上年12月新规划的智能电动汽车与电动平衡车、电动滑板车放在了基本上同样影响力开展资金投入。

也就是在上年12月，在那一场隆重的九号电动式新产品发布会后，九号机器人官方网曾明确提出，“将来每一个硬件配置全是智能产品，所有车都会成为机器人。”

针对科创板极具试验性的第一个以CDR，下面又把怎样用技术以及勇气赚得这一“科技创新时期”的一份认可。